Option trading interview questions

Trading Stock Options FAQ Ada pertanyaan tentang opsi Halaman Trading Stock Options FAQ untuk Anda. Gulir ke bawah untuk melihat pertanyaan yang sudah dibahas atau tanyakan pada Anda sendiri. Pertanyaannya datang dari sejumlah sumber yang berbeda, termasuk pertanyaan yang diajukan secara khusus di halaman Kontak situs ini. Jika Anda memiliki pertanyaan atau komentar Anda sendiri, silakan kirimkan mereka melalui formulir di Halaman Kontak. Saya akan berusaha semaksimal mungkin menanggapi Anda secara pribadi dalam jangka waktu yang wajar melalui email, dan jika saya menganggap tanggapan saya setidaknya bisa dimengerti, saya juga bisa memasukkan pertukaran di sini. Ini adalah proses anonim - tidak ada kontak atau informasi identitas pribadi yang berkaitan dengan Anda yang akan pernah diposting di sini. Pertanyaan dan jawaban - terlepas dari sumber aslinya - dapat diedit untuk tata bahasa, relevansi kata kunci, dan terutama dalam kasus pertanyaan yang diajukan langsung ke situs Strategi Opsi Besar, jika saya memikirkan jawaban yang lebih baik atau lebih buruk di masa depan. Pertanyaan Tentang Pilihan Pertanyaan Tentang Opsi Opsi Premium dan Opsi Pendapatan Tentang Panggilan Tercakup dan Naked Menempatkan Pertanyaan Tentang Hedging With Options dan Menyesuaikan Posisi Opsi Pertanyaan Tentang Dividen Pertanyaan Lain Tentang Pilihan HOME. Trading Stock Options FAQ Strategi Administratif Warren Buffett Zero Cost Basis Portfolio Current Equity Holdings: KO - 125 saham KMI - 100 saham BP - 100 saham MCD - 30 saham JNJ - 25 saham GIS - 25 saham PAYX - 25 saham Harga Pembelian Pasar Terbuka: 20.071.83 Less Booked Option Penghasilan: 16,341.71 Tot. Diskon: 81.42 Adj. Div. Hasil: 19.59Interview 13: Wawancara Kerja Tim Pelatih Derivatif Keuangan Latte 24 Mei 2011 Catatan Pertanyaan-pertanyaan ini bersifat mendasar dan tanpa memahami konsep di baliknya, realitas matematis yang disebut (sebagai salah satu trader opsi baru-baru ini menyebutnya) dari Pilihan trading, tidak mungkin siapapun bisa memahami derivatif keuangan, apalagi perdagangan mereka. Semua pertanyaan ini diajukan dalam wawancara kerja nyata. Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini akan segera dirilis. Anda adalah pedagang opsi. Seorang klien datang kepada Anda dan meminta penawaran untuk opsi panggilan di gedung ini (tempat kami saat ini duduk). Meskipun Anda dapat memberi harga opsi panggilan menggunakan model Black-Scholes konvensional, atau model lainnya, Anda akan sangat enggan menjualnya ke klien. Mengapa Anda memperdagangkan aset yang dibatasi 100 (seperti katakanlah, futures Eurodollar yang dibatasi 100 dan tidak dapat melampaui nilai itu, karena nilai 100 menyiratkan tingkat bunga nol). Berapa nilai 100 pemogokan yang dimasukkan dalam formula Black-Scholes, Anda melihat dua syarat, dan. Manakah dari istilah-istilah ini yang merupakan ukuran probabilitas Anda telah mempelajari banyak teori probabilitas di sekolah Teknik Anda. Apa yang membedakan pedagang opsi dari teori probabilitas (matematikawan) sejauh keyakinannya akan distribusi probabilitasnya? Anda tahu arti ekuilibrium dalam fisika atau teknik apa. Kita semua mendengar istilah ekuilibrium sesekali dalam literatur keuangan juga dan faktanya, model penentuan harga opsi Black-Scholes didasarkan pada gagasan tentang ekuilibrium. Itulah mengapa disebut model ekuilibrium. Setiap pedagang opsi yang berpengalaman (dan faktanya, setiap profesional derivatif yang berpengalaman) tahu bahwa keseimbangan tidak ada dalam kehidupan nyata. Apa yang Anda maksud dengan ekuilibrium Seorang pedagang menukar opsi biner bergaya Eropa (digital) dan melakukan lindung nilai dengan spread telepon. Dia menemukan bahwa penyebaran panggilan selalu memiliki harga lebih tinggi dan bahkan jika dia mempersempit jarak pemogokan (spread) harganya tetap sedikit tinggi (meski mulai mendekati biner). Mengapa demikian, mengingat fakta bahwa untuk penyebaran yang agak kecil (jarak pemogokan), sebuah panggilan menyebar dengan akurat meniru opsi biner Apa cara paling intuitif untuk melihat opsi penghalang (dalam hal pilihan vanili) Anda memperdagangkan Dollar - Yen (USDJPY) pilihan dan drift (tingkat bebas risiko domestik dikurangi tingkat bebas risiko asing) Dollar-Yen adalah 5 dan volatilitasnya adalah 10. Jika Anda sekarang akan memilih opsi Yen-Dollar (JPYUSD) apa yang akan terjadi Untuk drift dan volatilitas Anda memperdagangkan opsi USDHKD. Perdagangan USDHKD diperdagangkan dalam mata uang antara, katakanlah, 7.7300 dan 7.7800. Klien hedge fund datang kepada Anda untuk membeli kartu HKD (call on USD) dengan harga strike 8.1000 untuk jumlah nosional yang besar. Apa yang akan Anda lakukan Apakah Anda menjualnya pilihannya Anda harus membaca tentang Itos Lemma di MBA Anda dan setiap teks keuangan matematika mencurahkan banyak bab tentang kalkulus Itos Lemma dan stochastic. Matematikanya terlalu rumit untukku. Namun, nampaknya tanpa lem itos tidak akan ada model penetapan harga opsi Black-Scholes dan Anda dan saya mungkin sedang mengerjakan lantai pabrik pabrik daripada lantai perdagangan. Dapatkah Anda menjelaskan Itos Lemma - atau apa yang coba dilakukan - dalam bahasa Inggris sederhana Setiap komentar dan pertanyaan dapat dikirim melalui formulir berbasis web kami. Tes Temu Wawancara 1: Wawancara Kerja Tim Pilihan Ekuitas Tim Latte 8 Maret 2007 Ini adalah Transkrip kasar wawancara kerja Adam Pawlowski, yang diwawancarai untuk posisi pedagang opsi ekuitas di sebuah bank Eropa di Tokyo. Ini adalah posisi tingkat menengah yang membutuhkan sekitar 3 sampai 5 tahun pengalaman dalam perdagangan pilihan. Adam memiliki gelar dalam seni liberal dan gelar MBA Ivy League yang sangat mewah. Dia memiliki sekitar 2 tahun pengalaman dalam opsi indeks perdagangan dan opsi saham tunggal dengan bank braket tonjolan di Tokyo. Hal ini diceritakan kepada kita oleh pewawancara sendiri. Para kandidat menjawab, seperti yang disajikan di sini, semuanya sangat ringkas karena sebagian besar waktu narator tidak membahas rincian jawabannya. Kepala strategi pasar bank ini mengumumkan dalam pertemuan strategi bahwa Nikkei memiliki 80 kesempatan untuk naik dan 20 kemungkinan turun. Jika Nikkei naik Anda membuat 10 dan jika turun Anda menghasilkan 1.000. Apakah Anda lebih memilih pergi lama di Nikkei (melalui opsi futures atau futures) atau memperpendek Nikkei Tentu saja, saya akan lama memikirkan Nikkei, orang bodoh mana yang tidak. Lebih baik membuat 10 daripada kehilangan 1.000 dan kemungkinan menghasilkan sepuluh dolar itu terlalu tinggi. Ini adalah jawaban yang salah, tapi satu yang mungkin banyak dari kita akan katakan. Dalam situasi seperti itu orang tersebut bahkan tidak akan berpikir melampaui kemungkinan 80-20. Yang penting bagi trader adalah hasil yang diharapkannya - dan dia harus selalu berusaha memaksimalkannya - dan bukan probabilitas murni pergerakan naik dan pergerakan turun. Saya melihat. (Keheningan panjang). Ok katakanlah bahwa hanya ada satu kesempatan pasar turun dan kemungkinannya naik. Jika pasar turun maka turun sebesar 1.000 poin dan jika naik maka naik 10 poin. Apakah ini permainan yang adil saya tidak yakin, tapi tidak terlihat seperti permainan yang adil. Probabilitasnya terlalu miring dan hasilnya sangat tidak merata. Ini adalah permainan yang adil. Probabilitas bergerak naik kali pergerakan naik sama dengan probabilitas pergerakan turun kali pergerakan turun. Dalam permainan yang adil, jumlah hadiah yang diharapkan adalah nol, begitulah yang terjadi di sini. Sebenarnya, ini adalah permainan yang adil. Dapatkah Anda memikirkan situasi di kehidupan nyata di mana kemungkinan semacam itu benar-benar masuk ke dalam permainan Nah, mungkin tidak dalam ekuitas, tapi bagaimana dengan band mata uang, atau tingkat intervensi pemerintah di pasar FX Sekitar hambatan seperti yang menurut Anda kemungkinan jenis ini akan terus berlanjut? Saya tidak memiliki pengalaman dalam perdagangan mata uang, tapi saya kira orang mungkin menghadapi kemungkinan ekstrim seperti itu jika ada semacam penguncian. Band mata uang, seperti yang keluar di Eropa pada awal tahun sembilan puluhan - ERM - dan penggandaan Thai Baht dan Ringgit Malaysia pada akhir tahun sembilan puluhan, memang menunjukkan probabilitas semacam itu di sekitar mereka. Di dekat penghalang, ada kemungkinan rintangan yang sangat rendah karena intervensi pemerintah namun kenaikannya tidak terbatas karena tidak ada penghalang di sana. Tentu saja, dalam kasus ERM, ada pita atas dan bawah. Bila Anda memiliki situasi seperti ini - sesuai dengan kata-kata Anda sendiri, probabilitas probabilitas terlalu miring dan hasilnya tidak rata - apakah Anda mengharapkan volatilitas aset turun mendekati tingkat atau kenaikan seperti itu. Berikan alasan untuk jawaban Anda Saya pikir volatilitas akan menjadi sangat rendah. Karena aset memiliki setiap kesempatan naik daripada turun, dan pergerakan naik di pasar disertai dengan volatilitas yang rendah, saya pikir volatilitas pasti turun. Ini sebenarnya pertanyaan yang sangat kompleks. Secara teoritis, volatilitas harus turun secara substansial untuk mengakomodasi permainan yang adil. Volatilitas harus meredam sekitar band mata uang - hambatan pasar - dan aset akan mulai menempel di sekitar band. Namun dalam praktiknya, sebagian besar waktu volatilitas akan meningkat tajam di dekat band karena aset tersebut akan mencoba menembus band di satu sisi (spekulator mencoba untuk memecahkan band, dll.) Dan melompati band di sisi lain ( Bank sentral, regulator mencoba untuk campur tangan dengan marah untuk mendorongnya menjauh dari band). Analisis ini tidak mudah dilakukan secara matematis dan empiris, analisis ini sulit untuk dianalisis. Jika Anda menganalisis korelasi antara dua aset. Apakah Anda akan melihat korelasi antara tingkat pengembalian atau korelasi antara volatilitas mereka. Nah, sejauh ini saya telah melihat korelasi antara pengembalian kedua aset tersebut. Saya tidak yakin bagaimana kita bisa mengukur korelasi antara volatilitas, maksud saya, volatilitas mana yang menggunakan - tersirat atau historis. Pengembalian dan volatilitas adalah dua proses yang berbeda. Sekali lagi ini bukan pertanyaan langsung untuk dijawab dan penjelasannya tidak sesederhana itu. Banyak praktisi (beberapa manajer risiko) dan pedagang opsi menghabiskan lebih sedikit waktu untuk menganalisis korelasi antara pengembalian aset masing-masing dan lebih banyak waktu untuk menganalisis korelasi antara volatilitas aset. Garis penalaran ini menarik dukungan dari pengamatan bahwa tingkat pengembalian aset berkorelasi dengan perubahan volatilitas, dan bukan volatilitas itu sendiri dan hal ini diyakini sebagai salah satu alasan mengapa korelasi aset tidak stabil, terutama selama periode waktu heteroskedastis. Hal ini berimplikasi pada manajer risiko, misalnya, selama jatuhnya pasar pada tahun 1987, baik saham maupun obligasi tidak berkorelasi satu sama lain dalam hal pengembalian mereka namun kedua aset ini sangat tidak stabil dan sangat berisiko untuk dipegang. Ini adalah bidang penelitian yang akan datang namun sangat menarik. Ok, bagaimana dengan korelasi antara pergerakan harga aset dan volatilitas Apakah itu memberi kita indikasi risiko dan mungkin membantu kita dalam membuat keputusan perdagangan Pergerakan harga aset dan volatilitas aset terkait karena ketika aset naik volatilitas turun - Berbicara secara empiris - dan sebaliknya. Jadi, kita dapat mengatakan bahwa aset dan volatilitasnya berkorelasi terbalik. Jika Anda memperkirakan seri pengembalian, maka maka korelasi antara dan akan memberi kita indikasi condongnya aset. Skew adalah korelasi antara return aset dan volatilitas aset. Tipuan positif dan negatif memberitahu kita tentang risiko ekor dalam distribusi dan dapat membantu dalam membuat keputusan perdagangan, yaitu apakah kita harus condong panjang atau kekurangannya. Pria penjualan Anda ingin menjual boosting memicu pemicu bersyarat yang terkait dengan indeks ekuitas ke pelanggan. Anda sudah familiar dengan swap pemicu kondisional, saya harap (melihat tampilan kosong pada wajah kandidat.) Ok, apa itu pemicu pemicu kondisional yang tidak saya ketahui dengan pasti, tapi sepertinya produk suku bunga terkait dengan semacam pemicu. Apakah itu benar Sebuah pemicu pemicu bersyarat adalah produk hibrida antara ekuitas dan tingkat suku bunga. Katakanlah, Anda memiliki swap dimana dealer membayar aliran LIBOR dan menerima kupon tetap setiap tanggal reset, di mana kupon tersebut diberikan oleh tingkat indeks ekuitas, katakanlah, Nikkei225 pada hari-hari reset. Konvensional hanya kupon tetap pertama yang tetap dan sisanya semuanya bersyarat pada tingkat indeks ekuitas. (Setelah menjelaskannya kepada kandidat). Jadi, penjualan Anda ingin menjual 2 tahun ini mengalahkan pemicu pemicu bersyarat yang terkait dengan mengatakan, Nikkei, kepada klien dan meminta Anda untuk menukar swap ini. Bank akan menerima aliran LIBOR dan ditambah margin dan membayar kupon tetap kepada klien berdasarkan tingkat Nikkei saat ini, yaitu 14.500. Jika Nikkei selesai di atas level ini pada hari reset, setelah enam bulan pertama reset bank membayar 6, jika selesai di bawah level ini maka bank membayar 4.5 kupon. Apalagi, jika Nikkei masing-masing mencapai 13.000 selama masa swap, kupon tetap tersingkir. Anda belum pernah menukar produk ini sebelumnya. Bagaimana Anda akan harga swap ini Berikan kembali metode penetapan harga envelop Ini mudah. Ialah harga swap IR vanili dan tambahkan nilai opsi biner untuk pembayaran bersyarat ke sana dan nilai opsi knock out. Total adalah harga. Untuk binari dan knock out Ill menggunakan formula tertutup dan harga swap IR menggunakan diskonto arus kas standar menggunakan LIBOR ke depan. Itu benar-benar lebih mudah diucapkan daripada dilakukan. Ini adalah produk eksotis multi-aset hibrida dan kami tidak mengetahui teknik bentuk tertutup yang terdefinisi dengan baik untuk harga produk ini. Oleh karena itu, kami akan harga produk ini menggunakan mesin Monte Carlo, dan kita juga perlu menggunakan model tingkat bunga stokastik. Proses stokastik LIBOR bisa menjadi model pasar Libor atau model Vasicheks dan ekuitas bisa menjadi jalur diferensial stokastik standar dengan nol atau drift bebas risiko. Kuncinya adalah korelasi antara tingkat bunga dan ekuitas. Di sinilah kepekaan terbesar akan dan parameter korelasi perlu diuji. Tapi ingat pewawancara hanya meminta kembali metode amplop dan ini sama bagusnya dengan spreadsheet Excel. Setiap komentar dan kueri dapat dikirim melalui formulir berbasis web kami.